모건 하우절에게 배운 '투자 불변의 법칙' 3가지: 나만의 게임을 설계하라

지난 토스증권 INVESTORS 25 행사에서 베스트셀러 《돈의 심리학》의 저자 '모건 하우절(Morgan Housel)'이 강연을 펼쳤습니다. 이 강연은 어떤 종목을 사고팔아야 하는지에 대한 '숫자' 이야기가 아닌, 투자를 지배하는 인간의 '행동'과 '심리'에 대한 깊은 통찰을 담고 있습니다.

모건 하우절이 강조한, 시장 상황과 상관없이 변하지 않는 투자와 인생의 세 가지 핵심 원칙을 요약했습니다.

 1. 나만의 투자게임을 명확히 정의하고 설계하라

투자에는 수학 공식처럼 모두에게 적용되는 하나의 '정답'은 없습니다. 성공적인 투자를 위해 가장 먼저 해야 할 일은 '내가 어떤 게임을 하고 있는지'를 명확히 정의하는 것입니다.

• 게임의 정의가 핵심입니다 [07:30]: 장기 투자자와 단기 트레이더는 농구와 축구처럼 완전히 다른 규칙을 가진 게임을 하고 있습니다. 나에게 필요한 정보와 전략은 다른 게임을 하는 사람에게는 무의미할 수 있습니다.
• 목표는 독립(Independence)입니다 [15:59]: 모건 하우절에게 돈의 궁극적인 목적은 더 나은 삶을 위한 도구이며, 그가 추구하는 것은 '독립성(Independence)'입니다. 매일 아침 원하는 일을 할 수 있는 자유를 얻기 위해 투자합니다. 
• 자신이 못하는 것을 파악하라 [14:50]: 인생에서 앞서 나가기 위한 열쇠는 자신이 '잘하는 것'보다 '못하는 것'이 무엇인지를 이해하고, 그 영역에서 멀리 떨어져 있는 것입니다. 자신의 한계를 아는 것이 곧 자신만의 전략을 구축하는 첫걸음입니다.

모건 하우절

 2. '타이밍'의 집착을 버리고 '시간의 마법'을 믿어라

투자의 궁극적인 성공은 한 해에 얼마나 많은 수익을 내는지보다, '얼마나 오랫동안 지속할 수 있는지'에 달려있습니다.

• 워런 버핏의 비밀 [17:46]: 역사상 가장 성공적인 투자자인 워런 버핏은 60세 이후에 순자산의 99%를 축적했습니다. 이는 그의 투자 실력이 좋았기 때문이기도 하지만, 80년 동안 꾸준히 투자를 해왔기 때문입니다.
• 지구력(Endurance)이 전부입니다 [19:06]: 단기 트레이딩을 하든 장기 투자를 하든, 올해의 수익률보다 다음 해, 그다음 해, 10년 후에도 이어나갈 수 있는 지구력이 모든 것을 결정합니다.
• FOMO는 독입니다 [11:38]: 남들이 더 빨리 부자가 되는 것을 보며 질투하는 FOMO(Fear of Missing Out)는 당신의 비판적 사고를 다른 사람의 감정에 아웃소싱하는 것과 같습니다. 장기적으로 잘 해낼 수 없습니다.
• 단기 변동성은 피할 수 없는 '입장료'다 [25:18]: 9/11 사태, 리먼 브라더스, 코로나 팬데믹처럼 주요 위기는 아무도 예측하지 못했습니다. 단기적인 변동성을 '피해야 할 위기'가 아니라, 장기적인 성공을 위해 기꺼이 지불해야 할 '입장료(Cost of Admission)'로 받아들여야 합니다.

 3. 리스크는 곧 '미래의 후회'다. 후회를 최소화하라

투자는 당신이 가진 '미래의 후회'에 대한 인식을 잘 조율하는 게임입니다.

• 가장 현실적인 리스크의 정의 [28:44]: 리스크를 정의하는 가장 좋은 방법은 '미래에 가장 후회할 가능성이 높은 것'이 무엇인지를 스스로에게 묻는 것입니다.
• 후회는 개인화된 지표 [30:08]: 어떤 사람에게는 재미있는 단기 투자가 다른 사람에게는 심리적, 재정적으로 파멸을 가져오는 후회가 될 수 있습니다. 당신의 후회 수준은 다른 사람과 다릅니다.
• 나의 인내심을 알아야 합니다 [32:44]: 당신이 장기 투자자라면, 단기적으로 훨씬 더 높은 수익을 내는 트레이더들을 보며 흔들리지 않을 수 있어야 합니다. 만약 그것이 당신을 괴롭게 한다면, 장기 투자는 당신에게 맞는 게임이 아닐 수 있습니다.

---

 결론: 자기 성찰(Introspection)이 최고의 무기입니다

모건 하우절은 모든 투자자에게 가장 중요한 조언을 남깁니다.

"주식 차트를 쳐다보는 시간보다, 자기 자신을 거울에 비춰보는 데 더 많은 시간을 할애해야 합니다. 당신의 리스크 감수 능력, 후회에 대한 감각 등 자신의 행동을 이해하는 것이 가장 중요합니다. 투자는 결국 자기 성찰의 게임입니다." 

투자의 성공은 외부 시장의 움직임이 아니라, 우리 안의 변하지 않는 인간의 행동 원리를 이해하는 데 달려 있습니다.