금리와 TLT의 관계 그리고 전망

금리 상승은 세계 각지의 시장과 삶에 심각한 영향을 미치고 있으며, 국제통화기금(IMF) 발표에 따르면 30년 동안 글로벌 경제에 가장 큰 부담을 형성할 수 있다고 할 정도로 큰 영향을 미치고 있습니다. 미국 30년 고정금리 모기지가 두 해 만에 6% 이상으로 두 배로 뛴 사실이 많은 가정에 직접 영향을 미치고 있습니다.

TLT chart

iShares 20+ 년국채 ETF (TLT)란

펀드 산업은 투자자가 이러한 변화에 참여할 수 있는 방법을 제공합니다. iShares 20+ 년국채 ETF (TLT)는 미국 장기 이자율을 반영하는 펀드로, 이자율이 하락하면 오르고, 이자율이 상승하면 하락합니다.
TLT는 유동성이 높으며 미국 정부 채권 시장을 따릅니다. 이 펀드는 지난 3개월 동안 70억 달러의 자금 유입을 기록했습니다. 4월 6일 기준으로 TLT는 거래일 평균 2785만 주 이상이 거래되어, 0.15%의 비용이 부과되고 있으며, 자산 관리 금액은 347억 달러에 가깝습니다.
TLT는 2022년에 33% 하락하여 주당 99.56달러로 힘들게 보냈습니다. 10월 2일 기준, 86.71달러로 마감했습니다. 연방준비제도(Fed)는 작년에 단기 연방금리를 적극적으로 인상하고 양적 긴축으로 수익률 곡선을 더 높게 밀었습니다. 이 펀드는 1분기에 6.8%의 수익을 얻었습니다. 양적 긴축은 월 950억 달러로 지속되었지만, 연방공개시장위원회(FOMC)는 올해 초 3개월 동안 단기 연방금리를 50 베이시스 포인트 인상한 것 외에는 없었습니다. 최근 회의에서 연말 목표는 5.13%로 설정되었으며, 2023년에는 더 이상 한 번의 금리 인상만 예상됩니다.

은행, 혼란 및 금리 인상

금리 인상은 채권 가격과 TLT에 부담을 주고 있습니다. 2022년 3월부터 연방준비제도는 단기 연방금리를 0.125%에서 4.875%로 인상했습니다.
첫 번째로 Silicon Valley Bank, Signature Bank 및 Credit Suisse를 포함한 은행의 연속적인 실패와 구조조정이었으며, 이 모두가 고매각적 금리 정책의 피해자로 보입니다.
은행의 실패는 채권 투자의 미흡한 관리로 인해 발생했으며, 이로 인해 은행들은 대규모 시장가격 평가 손실로 고객의 인출 요구를 충족시키지 못했습니다.
은행 실패의 여파는 금융기관, 중앙은행, 규제당국 및 입법자들에 대한 성찰의 시간입니다. 최근 회의에서 FOMC는 2023년 말에 연방금리를 5.13%로 예측하며, 한번 더 인상될 것으로 예상합니다.

은행

물가 상승 여전히 우려사항

한편, 물가 상승은 여전히 팬데믹의 유산으로 남아 있으며, 거대한 정부 지출, 인위적으로 낮은 금리 및 공급망 병목 현상 덕분입니다. 그러나 중국과 러시아의 "무한한" 연합과 러시아의 우크라이나 침공으로 전 세계적으로 무역과 필수 식품 및 에너지 상품의 흐름에 장애물이 생겼습니다. 공급 측면에서의 인플레이션 압력은 연방준비제도(Fed) 및 다른 중앙은행의 통화정책 범위를 넘어섭니다.
미국 중앙은행, 유럽 중앙은행 및 기타 중앙은행은 인플레이션 목표를 2%로 인용하고 있습니다. 이 수준은 임의적이며, 지정된 지정되지 않은 이슈들이 지정된 정치적 풍경으로 인해 2% 목표를 불가능하게 만들 수 있습니다.

고위험정책이 멈출까?

TLT는 미국 정부 채권 시장의 장기적 추새를 가늠하게하는 역할을 합니다. 최근의 추세는 금리 인상이 종료될 수 있고 양적 긴축이 느려질 수 있다는 것을 시사합니다. 위의 1개월 차트는 TLT의 저점과 고점이 계속 상승하는 패턴을 강조하며, 연방준비제도(Fed)는 최근 은행 실패로 인해 금융 기관들이 대출 기준을 더 단단하게 하고 결과적으로 중앙은행 대신 민간 부문이 대출을 제공할 가능성이 있다고 언급했습니다.

TLT의 안정성

금리가 현재 수준 주변에서 균형을 찾을 것으로 기대합니다. 위의 etf.com의 펀드 플로우 도구에서 보듯이 TLT에 대한 중요한 자금 유입이 1분기 동안 강조되었습니다. 시장은 매수자가 매도자를 앞서갈 때 상승하며, 순 자금 유입이 TLT에 대한 강력한 신호입니다.

연간 최고 수준의 금리, 투자자에게 주식보다는 고정수익 상품이 더 매력적으로 보이게 만듭니다. 경제와 지정되지 않은 지정된 정치적 풍경을 반영하는 시장이 2분기로 진입하면 채권 시장은 투자 자본을 계속해서 TLT를 끌어올릴 가능성이 높습니다.